Modelo de analisis financiero

Modelo de analisis financiero

Previsión financiera, análisis

Mientras que la contabilidad nos permite entender los estados financieros históricos de una empresa, la previsión de esos estados financieros nos permite explorar cómo se comportará una empresa bajo una variedad de supuestos diferentes y visualizar cómo las decisiones operativas de una empresa (es decir, “vamos a reducir los precios”), las decisiones de inversión (es decir, “vamos a comprar una máquina adicional”) y las decisiones de financiación (es decir, “vamos a pedir un poco más de préstamo”) interactúan para impactar en el resultado final en el futuro.

Un modelo financiero de tres estados bien construido ayuda a los internos (profesionales de desarrollo corporativo, profesionales de FP&A) y a los externos (inversores institucionales, investigación de valores del lado de la venta, banqueros de inversión y capital privado) a ver cómo las diversas actividades de una empresa funcionan juntas, haciendo más fácil ver cómo las decisiones afectan al rendimiento general de un negocio.

Es fundamental que un modelo financiero complejo como el modelo de 3 estados se adhiera a un conjunto coherente de buenas prácticas. Esto hace que tanto la tarea de modelar como la de auditar los modelos de otras personas sea mucho más transparente y útil. Hemos escrito una Guía definitiva de las mejores prácticas de modelización financiera, pero resumiremos aquí algunos puntos clave.

Herramientas de modelización financiera

La modelización financiera es la tarea de construir una representación abstracta (un modelo) de una situación financiera del mundo real[1]. Se trata de un modelo matemático diseñado para representar (una versión simplificada) el rendimiento de un activo financiero o de la cartera de un negocio, proyecto o cualquier otra inversión.

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Así pues, normalmente se entiende por modelización financiera un ejercicio de fijación de precios de activos o de finanzas corporativas, de carácter cuantitativo. Se trata de traducir un conjunto de hipótesis sobre el comportamiento de los mercados o de los agentes en predicciones numéricas[2]. Al mismo tiempo, “modelización financiera” es un término general que significa cosas diferentes para distintos usuarios; la referencia suele referirse a aplicaciones de contabilidad y finanzas corporativas o a aplicaciones de finanzas cuantitativas.

Aunque ha habido cierto debate en el sector sobre la naturaleza de la modelización financiera -si se trata de un oficio, como la soldadura, o de una ciencia-, la tarea de modelización financiera ha ido ganando aceptación y rigor a lo largo de los años[3].

Modelización y valoración financiera

El objetivo de un modelo de tres estados financieros (es decir, un modelo de estados financieros integrados) es prever o proyectar la situación financiera de una empresa en su conjunto. Contiene los tres tipos de estados financieros – balance, ingresos y estado de flujos de efectivo – que están vinculados entre sí. Por lo tanto, si hay un cambio en un estado financiero, los otros estados financieros deben ajustarse en consecuencia. Desde el punto de vista de la modelización financiera, estos estados financieros deben estar interrelacionados.

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Al elaborar una cuenta de resultados (sin incluir los intereses), empezamos con nuestras cifras reales (históricas). A partir de ahí, construimos las previsiones (por ejemplo, del año 1 al 10). Además, construimos estas previsiones a partir de las hipótesis de todas las partidas, es decir, ingresos, costes de explotación, impuestos, etc. – excepto los intereses (ingresos y gastos).

En primer lugar, hacemos una comprobación del sentido, la estructura y la tensión de la previsión del año 1, para lo cual nos remontamos a los datos históricos y los comparamos. Por ejemplo, en el Año 1 los ingresos fueron de 8.800,2 dólares y en el Año 3 (H), de 7.652,3 dólares. Por lo tanto, si se comparan estas dos cifras no parecen demasiado descabelladas, es decir, parecen sensatas.

Curso de modelización financiera

La modelización financiera es el proceso de estimar el rendimiento financiero de un proyecto o negocio teniendo en cuenta todos los factores relevantes, las hipótesis de crecimiento y de riesgo, e interpretando su impacto. Permite al usuario adquirir un conocimiento conciso de todas las variables que intervienen en la previsión financiera.

La modelización financiera consiste en construir un modelo desde cero o en mantener el modelo existente implementando en él los nuevos datos disponibles. Como se puede observar, todas las situaciones financieras anteriores son de naturaleza compleja y volátil. Ayuda al usuario a comprender en profundidad todos los componentes del complejo escenario.

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En la banca de inversión, se utiliza para prever los posibles resultados financieros futuros de una empresa, haciendo suposiciones pertinentes sobre cómo se espera que se comporte la empresa o un proyecto específico en los próximos años, por ejemplo, cuánto flujo de caja es probable que produzca un proyecto en los cinco años siguientes a su inicio.

Es posible trabajar fácilmente en diferentes partes individuales del modelo sin afectar a toda la estructura y evitar grandes errores. Es útil cuando las entradas son volátiles y están sujetas a cambios con los nuevos datos disponibles.  Por lo tanto, se puede tener cierta flexibilidad con la estructura cuando se trabaja en la modelización financiera, siempre que sea precisa, por supuesto.

porErnesto Villalba Gutiérrez

Ernesto Villalba Gutiérrez, asesor financiero.