Porque una empresa compra sus propias acciones

Porque una empresa compra sus propias acciones

Recompra de acciones

Una recompra de acciones es el acto de una empresa de recomprar acciones de los accionistas de la empresa. Las recompras de acciones reducen efectivamente el número de acciones en circulación y aumentan la propiedad proporcional de cada acción existente.

La realidad es que muchas empresas optan por la recompra de acciones como su principal (y único) método para devolver los beneficios a los inversores. Entonces, ¿por qué exactamente las empresas recompran sus propias acciones cuando podrían simplemente pagar dividendos a sus accionistas directamente? A continuación, analizaremos brevemente tres razones válidas por las que las empresas recompran acciones.

Puede haber diferentes intenciones detrás de cada recompra de acciones que una empresa decida ejecutar. Las recompras de acciones dan a las empresas la oportunidad de atender directamente los intereses de los accionistas que quieren beneficiarse de sus acciones y, al mismo tiempo, beneficiar a los accionistas existentes. Las recompras de acciones también pueden magnificar las métricas financieras importantes y permitir que las empresas se aprovechen de la infravaloración.

Cuando una empresa decide repartir dividendos, esencialmente distribuye una determinada cantidad de dinero en efectivo a todos los accionistas existentes, es decir, a los que quieren sacar beneficios de la empresa para utilizarlos con fines individuales, pero también a los accionistas que en realidad no necesitan el dinero en efectivo y prefieren que el exceso de beneficios se quede dentro de la empresa.

Ventaja fiscal de la recompra de acciones

Antes de la década de 1980, las empresas rara vez recompraban acciones propias. Hoy, las recompras de acciones son un fenómeno global. Solo en 2018, las empresas del índice S&P 500 gastaron un total de 806.000 millones de dólares en recompras, unos 200.000 millones más que el anterior récord establecido en 2007.

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Si bien es cierto que las recompras de acciones cayeron un 29% el año pasado durante la pandemia, los expertos esperan que las recompras de acciones se disparen en 2022. De hecho, en el primer trimestre de 2021 las empresas ya recompraron sus acciones a niveles anteriores a la pandemia.

Una recompra de acciones se produce cuando una empresa recompra sus propias acciones en el mercado de valores. A veces la recompra puede beneficiar a los accionistas, como una forma eficiente de devolver el capital.En su esencia, la recompra de acciones es un concepto simple. Una empresa se esfuerza por ganar dinero a lo largo del año. Por lo general, esto significa que producen flujo de caja libre. Se trata del efectivo que genera una empresa después de contabilizar las salidas de efectivo para apoyar las operaciones y mantener sus activos de capital. Cuando una empresa gana dinero, se enfrenta a una decisión. Cuando tienen un exceso de capital, ¿qué deben hacer con esos fondos extra? Por lo general, la empresa puede hacer una o varias de las cuatro opciones siguientes:

Recompra de acciones y dividendos

Cuando una empresa anuncia una recompra de acciones, significa que tiene la intención de recomprar una parte o la totalidad de las acciones en circulación que emitió originalmente. A cambio de renunciar a la propiedad de la empresa y a los dividendos periódicos, los accionistas reciben el valor justo de mercado de las acciones en el momento de la recompra.

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Una empresa puede optar por recomprar las acciones en circulación por varias razones. La recompra de acciones en circulación puede ayudar a una empresa a reducir su coste de capital, a beneficiarse de la infravaloración temporal de las acciones, a consolidar la propiedad, a inflar las métricas financieras importantes o a liberar beneficios para pagar las primas de los ejecutivos.

En lugar de soportar la carga de las acciones innecesarias y los pagos de dividendos que requieren, el equipo directivo de una empresa puede optar simplemente por comprar las participaciones de los accionistas existentes. Esto, a su vez, reduce el coste medio del capital de la empresa.

Dicho esto, es importante recordar que uno de los principales objetivos del capital social es financiar el crecimiento. Por eso, cuando una empresa se ofrece a recomprar acciones a los accionistas, puede ser una señal de que las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa no son tan atractivas como antes.

Balance de recompra de acciones

Company Law Solutions proporciona asesoramiento experto y un servicio de documentación completo para una empresa que compra sus propias acciones. En algunos casos, se puede conseguir un efecto similar mediante una reducción de capital sin orden judicial.

En un tiempo estaba totalmente prohibido que una empresa comprara sus propias acciones. Ahora se permiten las recompras sujetas a normas bastante restrictivas y detalladas. El problema de las empresas que compran sus propias acciones es que, si no hay ninguna restricción, existe el peligro de que los acreedores (y los posibles acreedores) sean engañados en cuanto al tamaño del capital de la empresa. Esto forma parte del ámbito más amplio del mantenimiento del capital. La Ley de Sociedades de 2006 introdujo un nuevo procedimiento para la reducción de capital sin orden judicial, que a veces se utilizará en lugar de una recompra.

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En la práctica, las acciones rescatables y las compras fuera del mercado por parte de las empresas privadas son razonablemente comunes. La compra fuera del mercado es útil cuando un director/accionista de una empresa privada exitosa se retira y vende su participación, o como medio para comprar a un accionista disidente. La compra por parte de la empresa es una alternativa a la compra por parte de los demás accionistas de la empresa. La compra fuera del mercado también se utiliza como parte de algunas compras de directivos y planes de acciones para empleados.

porErnesto Villalba Gutiérrez

Ernesto Villalba Gutiérrez, asesor financiero.